PYUSDUSDC监管：合规稳定币的全球地图
稳定币行业的下半场是合规之争。PYUSDUSDC监管路径的对比，可以让我们看清两家发行方在合规上的不同打法。本文按地域拆开来谈。
美国本土：NYDFS与州法的双轨
PYUSD由Paxos发行，持有NYDFS的有限信托特许牌照；USDC由Circle发行，依赖各州货币转账牌照（MTL）。PYUSDUSDC监管在美国本土的差异在于牌照层级：NYDFS信托牌的安全等级更高，但州MTL覆盖范围更广。 Binance 在选择上架时会综合两者的法律框架做风险定价。
欧盟MiCA：EMT与ART的分类
欧盟MiCA将稳定币分为电子货币代币（EMT）和资产参考代币（ART）。PYUSD与USDC都需要按EMT路径申请牌照，并满足储备分离与发行限额规定。PYUSDUSDC监管在欧盟的关键差异是发行人是否已经设立欧盟实体。 BN交易所 在欧洲地区的稳定币上下架已经按MiCA进度做了重新评估。